来源：华夏时报

近期，京沪家机资金消息不断。高铁构减

8月5日，上半损超京沪高铁融资融券信息显示，年亏当日，亿多融资净偿还662.13万元；融资余额5.93亿元，持大超亿较前一日下降1.11%。险资

而此前8月3日晚间，套现京沪高铁发布公告称，京沪家机公司近日收到平安资管出具的高铁构减《关于股份减持计划实施进展的告知函》，截至2022年8月1日，上半损超京沪计划本次减持计划时间已过半，年亏减持计划尚未实施完毕。亿多目前，持大超亿距离平安资管本次减持计划届满还有近两个月。险资

作为中国一次性投资最大的铁路工程，京沪高铁不但经济、战略意义重大，也是中国第一条实现盈利的高铁，赚钱能力一流。

不过，近两年来受疫情影响，京沪高铁业绩波动明显。京沪高铁发布的《2022年半年度业绩预亏公告》显示，京沪高铁归母净利润预计在2022年半年度出现亏损，预计将亏损10.32亿元至15.47亿元，扣除非经常性损益后的净利润预计将亏损10.34亿元至15.5亿元。

这也是京沪高铁自2020年1月份上市以来，首次面临亏损。

一位不具姓名的市场人士告诉《华夏时报》记者，京沪高铁运能依然有较大空间，但盈利模式相对较为单一，基于京沪高铁既有的客流优势，车站和列车上的广告投放、车站附近的办公楼租赁、购物中心租赁等业务，均可成为京沪高铁未来持续发展的方向。

利益丰厚

京沪高铁是国内最赚钱的铁路。

数据显示，自2011年6月30日通车开始，仅四年后的2015年就开始盈利，当年利润65.81亿元，2016年、2017年分别增至95.27亿元、127.16亿元。疫情前年度最高净利超过200亿。

不仅如此，京沪高铁也是高铁第一股，坐拥得天独厚的优势。2015年至2019年，公司实现的营业收入由234.24亿元增长至329.42亿元，净利润则由65.81亿元增长至119.37亿元。

这给在开始就参与投资的“金主”们带来了丰厚的利益。

2006年，国家发改委批复新建京沪高速铁路，并同意组建京沪高速铁路有限责任公司，专门负责项目的建设和运营。2008年，中国铁投、平安资管、社保基金、上海申铁、江苏交通、京投公司、津投公司、南京铁投、河北建投、安徽投资等11家公司参与投资，成为京沪高铁第一批大股东。

对此，京沪高铁回报充足。数据显示，京沪高铁于2016年至2021年分别派发现金43.34亿元、64.57亿元、102.4亿元、59.7亿元、16.16亿元、24.11亿元。仅在上述六年内，京沪高铁合计派发现金320.28亿元。

多家机构减持

而此次减持的平安资管是投资联合体。2007年，平安、、泰康、太平、中再等七家险企将平安资管作为京沪高铁股权投资计划的受托人，缴纳了首期出资5565万元现金，持有京沪高铁13.91%股权。

公开数据显示，2010年和2011年，平安资管两次分别对京沪高铁增资34.19亿元、5.94亿元。至京沪高铁IPO前，平安资管持有京沪高铁4.9亿股，占公司总股本的11.44%。

2020年，第四大股东江苏省铁路集团有限公司也增持京沪高铁3.48亿股。

不过，到了2021年，多家机构开始减持京沪高铁股份。去年11月，平安资管首次减持京沪高铁。

京沪高铁公告显示，平安资管于2021年11月至2022年3月累计减持公司股份1.17亿股，占公司总股本的0.24%，并拟继续在6月2日至9月30日期间减持不超过19.89亿股京沪高铁股票，占公司总股本的4.05%。

在今年的5月19日至7月1日期间，平安资管再次减持京沪高铁6.56亿股，减持价格区间为4.5元至5.03元，减持总金额约为29.83亿元。

目前，平安资管合计已减持套现超35亿元，其减持计划剩余未完成部分目前市值接近60亿元。

江苏省铁路集团有限公司也在2021年，减持公司1亿股股份，持股比例降至4.77%。

此外，京沪高铁第六大股东南京铁路建设投资有限责任公司，及第七大股东天津铁路建设投资控股（集团）有限公司，也在2021年均不同程度减持公司股份。

不过，上述行业内人士告诉《华夏时报》记者，机构减持原因很多，包括资金回笼、业绩排名等，不代表对京沪高铁长期价值的判断。

京沪高铁盈利能力仍强

在行业内人士看来，京沪高铁盈利能力较强。

从财报可以看出，2019年没有收购子公司京福安徽公司营收就达到了300+亿，净利润达到百亿。

在2020年，受到疫情冲击业绩大跌后，2021年京沪高铁营收与净利润已呈恢复态势。去年实现营收293.05亿元，同比增长16.11%。归母净利润为48.16亿元，同比增长49.15%。

按照测算，京沪高铁毛利率水平在正常情况下可以达到50%左右，净利润率水平可以达到30%左右。

即使是在疫情期间，京沪高铁利润率依然惊人。2022年一季报显示，公司主营收入56.79亿元，同比下降1.13%；归母净利润2.2亿元，同比下降31.57%；扣非净利润2.2亿元，同比下降31.82%；负债率28.03%，财务费用7.77亿元，毛利率21.13%。

不过，今年，疫情对京沪高铁业绩再次造成较大冲击。特别是二季度的上海疫情，给京沪高铁造成巨大冲击。

京沪高铁表示，面对疫情冲击，虽然公司持续深入研究疫情防控常态化下客流规律，紧盯增运补欠的有利时机，持续坚持“过紧日子”，最大限度降低新冠肺炎疫情带来的不利影响，但上半年经营业绩仍将产生亏损。

因疫情影响，部分券商下调了京沪高铁2022年的盈利预测。在2022年4月报告中，下调公司2022年盈利预测、上调2023年盈利预测，预计2022年-2023年公司归母净利润为54.41亿元、140.24亿元

不过，在研报指出，从中长期看，疫情后中长期待需求修复完成后，京沪高铁运量仍有增长空间。

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