时间：2025-07-06 23:50:03 来源：为国为民网

市场回顾

整体来看，请查收国内宏观经济仍处在“经济疲弱，致工专属政策继续加码稳增长”的银招状态。

权益市场方面

整体而言，瑞年人自基金成立至今，混合权益市场大幅震荡，持有产品各行业板块均呈现较大的报告波动，以中信一级行业为例，请查收除煤炭、致工专属消费者服务、银招交通运输行业出现上涨外，瑞年人其余行业（27/30）均出现不同幅度的混合下跌。

债券市场方面

债券市场方面，持有产品债券市场在较弱的报告经济现实与较强的政策预期之间反复博弈，长期限债券收益率走出震荡行情。请查收中短期限的信用债在宽松的资金面带动下收益率大幅下行，期限利差呈现走扩态势。

市场观点及投资策略

我们预计2023年A股基本面环境或有所改善。从策略来看，权益市场应更加关注“大消费”板块，包括商品消费、服务消费和地产消费。对于债券市场而言，经济底部相对明确，方向向上，不确定的是向上的斜率，这对债券形成基本面的压制。2023年债券市场应降低资本利得预期，更多关注票息和杠杆收益。

本基金将继续坚持稳健投资思路，力争通过管理人的努力为投资者创造较好的风险调整后收益，提升客户的投资体验。

固收部分：本基金将控制组合久期，配置上以高等级信用债为核心配置，适度杠杆，力争获取相对稳定的票息收益。

权益部分：倾向于保持相对积极的仓位。短期内，行业配置上更多倾向于大消费、大金融行业，继续自下而上挖掘中长期能提供较高复合回报的优质公司。中期角度，适度进行行业均衡，关注新能源、消费医药、信创等板块的长期配置价值，并在这些板块和周期行业之间进行阶段性的偏离。

风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件， 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。

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